- Уходящая неделя принесла встряску в первую очередь акциям технологических компаний, задействованных в секторе ИИ.
- Волатильность наблюдалась и на крипторынке, а биткоин показал колебания от $80,000 до текущих $82,000.
Неделя 12–17 октября прошла под давлением сразу двух рисков: дорогой энергии и сомнений в окупаемости огромных инвестиций в искусственный интеллект. Сентябрьская инфляция в США ускорилась, Brent приблизилась к $110 за баррель, а инвесторы начали активнее сокращать позиции в наиболее дорогих технологических акциях. Nasdaq потерял более 4% за неделю, тогда как Dow удержался около уровней её начала, что больше похоже на перераспределение капитала, чем на общий уход из акций.
Ещё неделей ранее HCN отмечал, что американские индексы сохраняли устойчивость несмотря на высокие доходности облигаций, тогда как давление сильнее ощущалось на крипторынке. Теперь распродажа добралась и до ИИ-сегмента.
Инфляция усилила давление на технологический сектор
Потребительские цены в США в сентябре выросли на 0,6% за месяц и 3,7% год к году. Особенно заметно подорожал бензин — на 9,1%, обеспечив более половины месячного прироста индекса потребительских цен.
Для рынка это усилило риск более высоких процентных ставок именно в момент, когда инвесторы начали задаваться вопросом, насколько устойчиво финансирование ИИ-инфраструктуры. Чем дороже капитал, тем сложнее оправдать масштабные расходы на дата-центры и вычислительные мощности будущей прибылью.
На этой же неделе МВФ предупредил, что разочарование в инвестициях и прибыльности ИИ-компаний способно вызвать коррекцию, а высокая концентрация позиций и растущее кредитное плечо усилить её.
На этом фоне Nasdaq завершил худшую неделю среди основных американских индексов. Давление распространилось на производителей чипов и компании, связанных с ИИ-инфраструктурой.
Одновременно Dow оказался значительно устойчивее, а европейский STOXX 600 прибавил более 2%.
Таким образом, распродажа пока выглядит прежде всего переоценкой самой дорогой инвестиционной темы последних лет, а не полноценным глобальным уходом от риска.
Биткоин снова торговался как рисковый актив
Криптовалюты не стали убежищем от распродажи, так как в течение недели биткоин опускался ниже $80,000 и завершил 17 октября около $81,400. 18 октября цена поднялась до $82,000.
Здесь не потребовалось отдельного криптовалютного катализатора. Ускорение инфляции ухудшило ожидания по ставкам, а слабость технологических акций снизила аппетит к волатильным активам. Сразу после выхода CPI редакция HCN разбирала, почему биткоин опустился ниже $82,000.
Поведение BTC на этой неделе вновь показало его чувствительность к глобальной ликвидности, ведь под давлением оказались технологические акции и наиболее волатильные криптоактивы.
Brent приблизилась к $110
Нефть стала вторым ключевым источником давления. В пятницу Brent закрылась на $109,86 за баррель, приблизившись к $110 впервые с мая. Рынок продолжал учитывать риски новых перебоев поставок с Ближнего Востока.
Высокая цена поддерживается не только геополитикой. Мировые нефтяные запасы заметно сократились, поэтому рынок стал чувствительнее к новым нарушениям поставок. В такой ситуации дорогая нефть постепенно превращается из отраслевой истории в макроэкономический фактор — растут транспортные и производственные издержки, а возвращение инфляции к целевым уровням становится сложнее.
Эта картина соответствует прогнозу Barclays. Как сообщала редакция HCN 16 октября, банк ожидает среднюю цену Brent около $100 за баррель в 2026 году и заметную нормализацию только в 2027-м. Barclays связывает продолжительный период высоких цен в том числе с истощением мировых нефтяных запасов.
Турция получила новый риск от MSCI
На турецком рынке главным событием стало не само снижение BIST 100 на 3,5%, а решение MSCI.
15 октября индексный провайдер заморозил ряд изменений в индексах турецких акций после опасений институциональных инвесторов относительно возможной координированной торговли и достоверности показателей free float. MSCI ждёт улучшений в прозрачности структуры собственности и контроле рынка.
Для Турции это важнее обычной недельной волатильности: вопросы к классификации рынка способны затронуть доступ местных акций к международному индексному капиталу.
Россия: инфляция отступила после скачка
В России недельная инфляция с 6 по 12 октября замедлилась до 0,11% после резкого роста неделей ранее. С начала месяца потребительские цены прибавили 1,01%.
Индекс МосБиржи за неделю вырос примерно на 2,5%. Однако более важным ориентиром станет заседание Банка России 23 октября: рынок будет оценивать, насколько октябрьский ценовой всплеск повлиял на дальнейшую траекторию ставки.
Что важно на следующей неделе
В центре внимания окажется отчётность крупных технологических компаний. После нынешней распродажи инвесторы будут искать подтверждение того, что рост прибыли способен оправдать капитальные расходы на ИИ. Для региональных рынков ключевыми событиями станут решения центробанков Турции и России по ставкам.
Неделя показала изменение характера рыночного риска. Дорогая нефть усиливает инфляционное давление, а инвесторы всё жёстче оценивают экономику ИИ-бума. Пока капитал не покидает рынки целиком, а перераспределяется из наиболее дорогих и чувствительных к стоимости денег активов.
